上证50今年跌幅位居第一 白马股调整时间还不够

广州日报讯（全媒体记者杨欣）昨天上证50指数再度下跌0.67%。而截至当天 ，上证50指数年内下跌幅度已经达到6.81%，位居主要指数跌幅榜首位，个股也几乎是泥沙俱下。此外，代表蓝筹股走势的中证100指数、上证180指数以及沪深300指数均跌超4%。

有券商研究表明，沪深300和创业板指的相对业绩增速变化出现逆转也许仅仅是开始。尽管白马股今年以来下调幅度已经达到20%，回调幅度也许没有太多空间，但是时间还不太够，估计在当前位置还会有几个月的横盘，然后才是下一轮的上涨。

业绩增速下降或许仅是开始

上证50今年以来的颓势不仅仅是表现在指数上，个股表现同样较差。数据显示，最新市值200亿元以上、滚动市盈率20倍以下的股票中，有50多只年内跌幅超过10%。

尤其是一些人尽皆知的白马股也大幅下跌，令投资者大失所望。

天风策略研究显示，沪深300和创业板指的相对业绩或将出现反转。创业板整体一季度同比增速为33.9%，较2017年年报的13.8%出现大幅度回升。

而另一方面沪深300的业绩从全年来看，盈利增速伴随PPI回落是比较确定的，沪深300和创业板指的相对业绩增速变化出现逆转也许仅仅是开始。

当前市场估值

为近两年来的底部水平

不过对此也有市场人士认为，今年一季度价值蓝筹表现不佳，有增长悲观预期等多重负面因素的综合影响，考虑当前市场估值已经为最近两年来的底部水平、经济增长仍显韧性，所以上证50指数未来的下跌空间已经很小了。

记者在采访中了解到，自从上证50指数在2016年8月突破2300点以后，就一路往上。最高点在今年初3200点的地方，累计涨幅达到40%。然后开始回调，本轮最低点在2600点左右，刚好回调了20%。

“这个回调幅度也许是已够了。但是时间还不太够，估计在当前位置还会有几个月的横盘，然后才是下一轮的上涨。”对于白马股的后市，投资者罗先生的观点很有代表性。

后市展望

机构的态度中性居多

本报全媒体记者发现，在市场对白马股后市还存在分歧的当下，机构投资者的态度则中性居多，在操作上则以波段操作为主。

有机构人士表示，前期的确对部分上涨较快、涨幅较大的白马股获利了结。但是这并不代表他们就看空白马股。一位投资经理告诉记者：“其实我们是对旗下权益产品组合进行了调仓，抛售涨幅较大的一些白马股，转而低吸回调到位的其他白马股。”

在白马股中寻找轮动博弈的机会，主要源于部分机构内部对市场的预判。一方面，随着A股MSCI成分股的确定，大金融、大消费因此长期受益，有望迎来估值修复的时间窗口。另一方面，来自宏观面和外部环境的因素尚不稳定，在缺乏足够做多量能增援的情况下，A股市场短期难以打破震荡格局。

在此背景下，机构人士认为，从追求绝对收益的角度而言，最明智的操盘思路是高抛低吸、波段操作。